国际金价持续攀升的背景下，国内黄金消费市场呈现出明显的结构性分化。中国黄金协会最新发布的数据显示，2025年上半年我国黄金消费总量为505.205吨，较去年同期下降3.54%。这一数据背后反映出消费者行为的深刻变化，高企的金价正在重塑整个黄金消费格局。
首饰消费遭遇寒流
黄金首饰消费量出现大幅下滑，上半年仅为199.826吨，同比暴跌26%。这一降幅远超市场预期，显示出高金价对传统黄金消费的强烈抑制作用。
消费者购买行为发生根本性转变。原本计划购买黄金饰品的消费者纷纷推迟或取消购买计划。金店工作人员反映，现在买金的客户确实不如前几年多，许多顾客都在观望，希望等待价格回落后再出手。这种观望情绪在各大金店普遍存在，直接导致客流量明显减少。
轻克重产品成为市场新宠。面对高金价的冲击，设计感强、附加值高的轻克重首饰产品仍然受到青睐。这类产品使得商家盈利情况相对较好，成为金店在困境中的重要支撑。消费者更倾向于选择工艺精美但重量较轻的产品，以降低购买成本。
品牌金店价格频繁调整。周大福、周生生等知名品牌的足金首饰价格已逼近或突破1020元/克的关口。单日涨幅达到7-10元/克的情况时有发生，这种频繁的价格波动进一步加剧了消费者的观望情绪。
投资需求强劲增长
金条和金币消费呈现截然不同的景象，上半年消费量达到264.242吨，同比大幅增长23.69%。这一增长幅度远超预期，显示出投资者对黄金保值功能的强烈认同。
避险情绪推动投资需求激增。地缘冲突加剧与经济不确定性使得黄金避险保值功能进一步凸显。民间金条和金币投资需求出现大幅度增长，投资者将黄金视为对冲风险的重要工具。这种投资逻辑与传统的装饰性消费形成鲜明对比。
黄金ETF持仓量显著提升。国内黄金ETF上半年增仓量达到84吨，较2024年上半年的30吨大幅增长173%。截至6月底，国内黄金ETF持仓量达到199吨。这一数据反映出机构和个人投资者对黄金投资的热情持续高涨。
央行增持提振市场信心。上半年中国增持黄金18.97吨，截至6月底黄金储备达到2298.55吨。各国央行持续增购黄金的行为显示出对黄金中长期价格上涨的看好情绪，为市场提供了强有力的支撑。
金店投资类产品需求旺盛。尽管金店金条需求仍然旺盛，但利润相对较低。这种现象反映出投资者更注重黄金的保值功能，而非其装饰价值。投资者倾向于选择纯度高、加工费用低的投资类产品。
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